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节前紧缩预期再度升温

发布时间:2020-08-17 13:52:48 编辑:笔名

节前紧缩预期再度升温

沪指昨日暴跌逾3%

上周五央行再度上调存款准备金0.5个百分点,本周胡锦涛主席对控制通胀作出重要讲话,春节前市场紧缩预期再度升温。受此影响,周一大盘低开后呈现单边下跌之势,所有板块无一收红,尤其是权重板块也加入杀跌行列,其中地产板块跌幅达5.27%。截至收盘,沪指报收2706.66点,跌幅为3.03%。深成指收于11734.62点,跌幅为4.55%。两市合计成交1842.5亿,较上周五成交量略有增加。

短期或考验2656缺口

《大众证券报》:周一大盘低开低走,个股全线下挫,大跌的原因是什么?

中邮证券策略研究员/程毅敏:大跌是很正常的反应,短期主要是基于央行上调存款准备金率,那么上调本身是在大家预期之内的,但是时间却比预期得早。央行提前做了这个动作可能是在告诉我们通胀的压力依旧存在,只要通胀不下来,那么货币政策收紧的预期就一直存在。

大通证券策略分析师/吴龑:周一市场主要是受消息面的影响,表面来看央行的紧缩立场是大跌的主因。不过存款准备金,空头有借此清洗浮筹的嫌疑。

《大众证券报》:目前来看,大盘已经失守所有均线呈破位之势,后市走势怎么看?调整的空间还有多大?下方缺口能否形成有效支撑?

吴龑:对于后市走势,我认为中期上行的概率大。估值方面,权重股目前处于历史低位,大多数个股已在2319点附近,安全边际较高。目前中线看多确实很困难,但是从宏观经济形势以及市场自身来看,行情并未走完,不过短期来看还不具备上涨的动力,真正的机会在春节后。

技术派的观点认为补掉下方2656附近的缺口基本见底,个人认为不排除会顺势洗到2600点,不过即使跌到2600点或者跌破这一点位,2700是估值中枢基本就是底部,目前还不至于出现崩盘的走势,我对中线仍比较乐观。

程毅敏:大盘创新低的可能不大,但是可能还会往下调一调。因为尽管央行上调存款准备金率,市场担心银行股,但从银行股估值来看再度大跌的可能性没有,而地产也没有大跌的动力。此外,虽然资源股估值并不低,但是随着外围经济的复苏,大宗商品的价格不太容易再下来,这也就意味着资源股往下大跌的可能性也不存在。

春节前整体不乐观

《大众证券报》:本周年报以及12月经济数据将陆续披露,对市场会有什么影响?怎么来看春节前的整体市场环境?

程毅敏:未来中小盘股处于业绩考验期,一旦业绩不能好于预期会继续面临估值回归的压力,就算是符合预期,在整个板块估值影响下,也面临着下跌的风险,整体来看一季度对中小盘股都是一种考验。而经济数据对于市场的影响可能会弱一些,毕竟大家能够预期到的都预期到了,但是通胀的数据需要密切跟踪。

吴龑:从业绩来看,2008、2009年业绩差,大盘基本以调整为主,但现在上市公司盈利仍在高位,市场走势与此极不相符,日后多头可能会借此反攻。此外,近期央行对信贷监控较严,胡主席也提出要控制通胀,紧缩预期是可以预见的,加上投资者一般不愿持股过节,在春节前市场很难有所作为。

《大众证券报》:央行本周暂停央票发行,央行罕有地在非节假日暂停整周央票发行的原因是什么?

程毅敏:数量不大还暂停发行,更多显示的是央行希望能够减小上调存款准备金带来的流动性影响。而且本周四存款准备金缴款,又逢春节前,一般央行节前都会适当投放货币,所以这次暂停属于正常安排。而从历史上来看,停发央票主要也是基于调控流动性的考虑。

回避小盘股风险

《大众证券报》:地产股昨日大跌,在新一轮调控来袭的背景下地产股的估值重心是否面临再次下移?

吴龑:地产股已经处于估值低位,而且虽然有政策打压,但短期不至于一棒子打死。长期来看,随着经济结构的不断深入调整,以及政府不再一味追求GDP,而是着眼于实体经济,这会对房地产造成较大影响,不过这个过程需要持续几年的时间。

程毅敏:从全年来看,我觉得地产股会有两波机会,第一波机会在上半年的估值修复,第二波机会在年末的价值重估,当然这是属于比较乐观的情况。周一地产股的大跌把今年以来的一波反弹吃掉了大半,所以我觉得目前地产股的估值修复行情还没有结束。从调控的角度来看,今年出现更为严厉的调控的可能性并不大。如果放到大环境去理解,以美国为代表的西方国家经济复苏的迹象越来越明显,至少在今年很少有人再提到二次探底,这就意味着海外复苏有一个托底的过程。未来如果通胀抑制得好,货币政策和财政政策在双放开的时候,那么具有估值优势的地产股仍是资金进入的前锋,这从年头这段地产股的行情可以看出。

《大众证券报》:在中小板、创业板延续调整的同时,本周大盘股也加入杀跌行列,目前应采取什么策略?

吴龑:目前个股的泡沫主要集中在小盘股身上,其下跌在情理之中,再跌个20%也不为过。但主板的表现与整体经济发展并不相配,大盘股基本到底了。

操作上,年前要保持轻仓,底部并不是一两天形成的,投资者可在2700点以下慢慢介入。个股选择上可以考虑金融股,像银行、券商、保险等业绩有保障,估值也比较低,一旦指数企稳可能会发起第一轮上攻。

程毅敏:我觉得可以持有一些大盘股,至少存在安全边际,现在主要以防御为主。大盘不存在大幅下跌的可能,就算大幅下跌,那么肯定会迎来反弹,总体来看全年的机会可能不多。

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