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有色金属:行业亟需供给侧改革 荐 股

发布时间:2020-02-21 23:04:41 编辑:笔名

有色金属:行业亟需供给侧改革 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

稀土出口同比量升价跌据产业,16年4月,中国稀土出口量 696吨,同比增长47.5%,环比下降14.9%;出口均价6.0美元/千克,同比下降49.4%,环比下降16.7%。

16年月,中国稀土出口总量15292吨,同比增长90.1%;出口均价7.2美元/千克,同比下降40.1%。

行业亟需供给侧改革受2015年稀土出口配额、出口关税影响,稀土月度出口量自2015年来持续增加,按照目前的出口进度测算,预计全年出口量不低于4.5万吨,而根据下游应用倒推测算,2015年国内稀土的需求量约为12. 万吨,由此预估16年全年稀土供给量约为16.8万吨,远超每年10.5万吨的分离冶炼指标,黑稀土的大量存在造成行业产能过剩明显,行业亟需供给侧改革。

打击私挖乱采是行业供给侧改革核心稀土行业供给侧改革的关键在于打击私挖乱采政策的执行。稀土是中国的战略性优势资源,供给占全球产量的85%,但15年全行业亏损6亿元,16年Q1继续亏损0.9亿元,行业亟需进行供给侧改革,供给侧改革或将重点打击私采超采部分,进而影响到金属价格,造成稀土价格的逐步回暖。

短期看收储,中长期看开采产量由于我国目前的私挖乱采主要集中在中重稀土行业,因此,中重稀土相关公司广晟有色、厦门钨业和盛和资源将是本次供给侧改革的主要受益标的。短期来看,收储将使供给收缩,企业将直接受益价格上涨;中长期来看,高开采和冶炼配额指标企业将持续受益,广晟、厦钨、盛和每股开采指标(15年)分别为8.9/1.8/6. 克,每股冶炼指标分别为26.5/2.5/5.4克。

风险提示打击私挖乱采执行力度低于预期

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